来源：基本面力场
12月29日本周一，距离2025年结束只有3天，独属于中国中冶（601618.SH）的大事件，终于迎来了尘埃落定的时刻：这个给中国中冶A股带来超过10%下跌、给中国中冶H股带来超过20%下跌的资产出售方案，在有近四分之一A股股东反对、超半数H股股东反对的条件下，顺利获得通过。
至此，力场君此前为这个出售资产暨关联交易议案投出的20万股反对票，也算打了水漂，没听着什么响儿。
从二级市场股价的反应来看，周二股票复牌后，A股跌了约2%、H股跌了近5%，也没有出现踩踏式的下跌。
这也在一定程度上说明，针对此次方案获得通过，资本市场此前是有充分预期的，已经体现在了预案时，A股的跌停和H股超20%大阴线里了。
这倒是反衬出了力场君的幼稚：自以为按照正常的商业逻辑，这个给股民带来重大损失的出售资产议案，在大股东回避表决的条件下，存在被否决的可能性，有希望创造二级市场股东阻击大股东行为的经典战例。
但事实的结果，无疑是对这种幼稚判断无情嘲笑，和迎头痛击。
事已至此，力场君不怪中国中冶，也不怪大股东五矿集团。力场君深知一个道理：要想有所成长，就要多欣赏而借鉴别人的长处、多反思并弥补自己的短处。
就说这次的出售资产方案，站在中国中冶的角度也谈不上是错呀，国资委在推动央企聚焦主责、深耕主业的高质量发展战略，可不是近一两年才提出来的。今年7月举办中央企业负责人研讨班，会上还强调“追求突出主业竞争力引领力的收入”，可见中国中冶的选择，符合大政方针的引领方向。
同时，在加强上市公司质量和市值管理的考核背景下，站在大股东五矿集团的立场上，更有他的利益考量。尽管中国中冶的资产出售方案一经推出，导致其发生了近百亿的市值损失；但是另一边，五矿发展（600058.SH）、五矿资源（1208.HK）等公司在可能存在资产注入预期下，则联袂大幅上涨，单是五矿资源在12月份的市值就暴增了约200亿元。
手心手背都是肉，对于大股东五矿集团来说，左手损失了一部分，右手却能赚到更多，这难道不是很合理，甚至很聪明的做法吗？
所以说，力场君的幼稚判断和遭到的迎头痛击，怪不得人家，要怪就只能怪自己，不长记性呀！
早在2017年，五矿集团下辖的上市公司五矿资本（600390.SH），就曾发生过一次资产出售的关联交易，将长远锂科、金瑞锰业、金贵矿业等多宗股权资产，悉数转让给了大股东及其关联方，总体作价14.67亿元；其中，长远锂科全部股权的评估值仅为1.32亿元。
后来的剧本，大家也都知道，在脱离了五矿资本之后，长远锂科仅经过数年发展之后，便于2021年8月独立上市了，市值一度高达600亿元。即便后来长期下跌，现已更名为五矿新能（688779.SH），总市值也在百亿元以上。
也即，长远锂科全部股权，被以1.32亿元从五矿资本手中剥离，并给到大股东后，仅用了4年时间，便以数百亿市值完成了独立上市。
而另一边的五矿资本，在当年这个方案一经推出，也导致五矿资本股价持续走弱，直到现在，也未能再回到当年出售资产之前的位置。
力场君还想到，巴菲特就曾特别强调过公司管理层重视股东利益，是一套贯穿从根本立场、制度设计到日常决策的完整逻辑，他选择投资对象，追求的是一种基于信任的长期伙伴关系。
而就前述案例来看，殷鉴不远，力场君却还对所谓的正常商业逻辑抱有执念、抱有幻想，实在该罚、该反思！
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责任编辑：尉旖涵
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